作者：东吴期货

目前聚烯烃保持供给高检修而需求偏弱的供需基本面格局，反弹上行的核心的逻辑在于成本偏强的同时受到宏观利好的支撑。

供给端目前维持紧现实而预期压力增大的局面，当前仍处于高检修周期，装置的集中回归预计要到8月。

需求端弱现实但有旺季预期，下游原料普遍低库存，随着需求的回升，补库意愿走强，但更多的为脉冲式的补库形式。

PE棚膜需求开始启动，环比回升中，相对PP下游将有明确的季节性增长。

随着基差修复逻辑走强，下游阶段性备货走弱，PP右侧做空的信号逐渐显现，风险主要在于能源端。

延续去库格局下，PE中长期依旧多配为主。但由于本月进口到港陆续增加，09合约可阶段性部分止盈。

后期价格如有回调，可单边做多01合约。L-P价差继续关注PE需求回升后的进一步扩张预期。