方正中期期货   俞杨烽  Z0015361  封晓芬  Z0017725

　　摘要：

　　2023年上半年，短纤供需整体表现偏弱，绝对价格跟随成本震荡，期货价格主要在6900-7700元/吨区间震荡，半年跌1.75%。

　　展望2023年下半年短纤期货价格走势，观点如下：第一，从成本端来看，成本重心预计下移。原油供应逐步收缩，而需求端恢复缓慢，供需延续偏紧，但是经济衰退预期仍在压制油价，油价重心或震荡下移。PTA产能持续释放，需求一般，将延续累库趋势，加工费预计维持低位，价格在成本和季节性指引下或先扬后抑，重心下移。乙二醇成本或震荡下移，供应增量，需求存在季节性的先强后弱，乙二醇价格预计先扬后抑，走势震荡偏弱。第二，从供应端来看，产能扩张，产量同比上升。新拓新材和仪征化纤两套共计53万吨产能装置预计三季度投产，叠加5月投产的宿迁逸达稳定运行，预计产量继续同比上升，在竞争压力下部排除旧装置进一步退出。第三，从需求端来看，需求温吞，难有明显改善预期。终端纺服，国内需求延续缓慢恢复路径，但难有爆发式增长预期。出口方面，秋冬订单的下达和交付将环比提升出口金额，但整体仍将延续偏弱走势。坯布和纱线开工预计震荡下滑，成品先累库后去库，总体运行健康。纯涤纱在创纪录的高库存压力下或采取降负和促销去库存，并在7-8月的高温季下开工也将季节性下降，在下游需求和加工费没有实质性改善的前提下，预计维持低负荷运行，并对短纤延续谨慎刚需采购策略。出口预计延续缓慢增长态势。

　　综上，短纤供应呈增加趋势，需求延续温吞而难有明显改善预期，在成本的带动下预计跟随先扬后抑而重心下移，预计主要波动区间为6500~7800元/吨。